Sebastián Riffel y Juan Elizalde.
Tras el destete, muchos productores con capacidad para recriar y terminar sus animales se preguntan cómo planificar el negocio: ¿Es mejor vender el recriado en noviembre o encerrar y esperar a la suba estacional de fines de febrero? Para contribuir a la decisión, en un trabajo especial para Valor Carne, la consultora Elizalde & Riffel presenta los márgenes de ambas alternativas en el último ciclo -condicionado por subas bruscas de la hacienda- y analizan el escenario potencial para este año.
En noviembre de 2025, el valor del novillito recriado configuraba una oportunidad comercial atractiva, induciendo a concretar ventas anticipadas con 300-350 kg en lugar de terminarlos.
Un dilema que en realidad ocurre todos los años ya que en primavera se logra el mayor precio interanual del ternero de invernada, lo cual arrastra al precio del novillito recriado.
Sin embargo, quien opta por vender el recriado en primavera no contempla la posterior suba del novillo gordo que se da a partir de febrero, por razones de escasez, lo cual modifica ex post la conveniencia económica de esa decisión.
Recriado vs terminado
El siguiente estudio compara dos estrategias utilizadas sobre un mismo animal: venta del recriado en noviembre 2025 con 320 kg o terminación a corral durante 100 días con una ganancia adicional de 140 kg en el contexto actual de precios significativamente superiores.
Las variaciones del precio de la hacienda, el costo de la ración y el tipo de cambio que condicionan los resultados económicos de ambos planteos, se presentan a continuación:
Con estas relaciones de precios, la recría a pasto seguida de una terminación eficiente a corral permite producir y transformar kilos baratos en kilos valorizados por el mercado, dado que el costo adicional de cada kilo producido a corral resulta inferior al valor de venta.
Sobre esta base, la reciente recomposición del precio del novillo gordo ($/kg 4.973) amplificó este efecto elevando el ingreso final muy por encima del que se hubiera obtenido vendiendo el novillito recriado tres meses atrás (320 kg x $/kg 4.325).
En plata: quién da más
En el gráfico siguiente se presentan los resultados del negocio proyectado al 10 de noviembre 2025 (compra a $/kg 4.325 y $/kg venta a 4.154) versus el resultado real logrado con los precios de venta actuales ($/kg 4.973, al 1º de marzo 2026).
Margen bruto expresado en u$s/cab del novillito recriado según el negocio proyectado al 10 noviembre 2025 y del realizado al 1º de marzo 2026.
Este gráfico muestra que cuando se proyectó el margen con precios del año anterior, el encierre agregaba u$s/cab 58 adicionales al resultado de la recría pura, que era de u$s/cab 55. Sin embargo, vender el recriado en ese momento inducía a una importante resignación de ingresos con respecto a la situación de marzo, cuando que el precio alcanzado por el novillo tipo exportación permitió más que quintuplicar el margen del engorde, llevándolo a u$s/cab 302.
En concreto, el contraste entre ambas estrategias indica que, aun considerando costos de alimentación, costos operativos y sanidad, el resultado económico de la venta diferida como novillo terminado no sólo incrementó el ingreso, sino que mejoró el margen bruto por animal.
Además, el retorno total sobre capital de trabajo y el retorno mensual demuestran que la decisión de aguantar los animales fue sumamente conveniente, ya que permitió vender a mayores precios que los proyectados al inicio del encierre, capturando una renta adicional sobre el capital.
Retorno sobre capital trabajo (Izq) y retorno mensual (Der) expresado en % proyectado al 10 noviembre 2025 vs realizado al 1 marzo 2026.
Asimismo, estos resultados refuerzan el concepto de “opción real” implícita en la recría. Es decir que, considerando la variación histórica de los precios ganaderos, retener animales equivale a conservar la posibilidad de decidir el momento óptimo de venta en función de la evolución de precios, siempre que el costo de los kilos adicionales sea competitivo.
¿Costo del kilo producido? Desde el punto de vista técnico, la diferencia central entre vender recriado o terminado radica precisamente en el costo marginal de producción del kilo adicional. Cuando el engorde se realiza con altos niveles de eficiencia y con insumos de bajo costo relativo, tal como ocurre hoy con la beneficiosa relación carne/granos, el costo del kilo producido a corral se ubica muy por debajo del precio de venta del kilo de animal terminado.
En concreto, en el ciclo 2025-2026, terminar el novillo fue mejor negocio que vender el recriado.
¿Las razones? Por un lado, el impacto de la variación estacional en el precio del novillo que ocurre a partir de febrero en adelante, la cual se repite año a año. Sobre esta tendencia histórica, cuando el mercado experimenta subas abruptas, tal como ocurrió este año, esa opción adquiere un valor económico muy significativo.
De cara a la próxima campaña
Este análisis pone en evidencia un aspecto central en la economía ganadera: la decisión de venta no debe evaluarse únicamente en función del precio corriente del animal recriado, sino también de la capacidad y eficiencia del sistema para terminarlo, lo cual permite capturar mejoras futuras del mercado.
¿Y si este año no hay subas tan abruptas? La evidencia sugiere que los planteos capaces de producir kilos adicionales difiriendo el momento de venta, constituyen una estrategia natural frente a escenarios de variaciones de precios relativos. Por el contrario, la venta anticipada fija el resultado en un momento que puede no reflejar el valor del animal terminado, tal como sucede año a año durante el período noviembre-marzo.
En síntesis, la aparente conveniencia de la venta temprana se diluye cuando el sistema tiene potencial para agregar kilos a bajo costo, que posteriormente se validan con precios más elevados. La interacción entre eficiencia biológica y la oportunidad de mercado vuelve a confirmarse como determinante del resultado económico en la producción de carne.
Por: Ing. Agr. Juan C. Elizalde, Ph.D.
Ing. Agr., M. Sci. Sebastián L. Riffel
Redes: @elizalderiffel
Trabajo realizado en el marco del convenio con Phibro Animal Health
Esta claro que ante una diferencia de precios reales tal la sucedida en este año, entre el precio real del ternero y el precio real del novillo, es difícil argumentar contra la búsqueda del novillo mediante el quedarse con el ternero, sea en el ambiente y/o sistema que sea. El problema que existió siempre, fue que al momento de la decision, uno no tiene ni idea, cual sera el precio del novillo al momento de la venta. Futuro este, que podría ser de 3 a 12 meses según el tipo de animal que uno se compromete/planifica hacer. Es por eso que lo mas sensato/lógico es conocer muy bien, y en lo posible fijar, los costos de producción, comercialización, y financieros totales para cada tipo de animal a producir, y ahi evaluar si las diferencias entre precios reales ocurridos en el pasado cubren el mayor gasto que uno deberá programar para lograr el animal buscado. Conclusion: ademas de conocer/fijar los costos propios totales del tipo de animal buscado, el análisis de las estadísticas de los precios relativos reales, es el elemento de mayor importancia en la toma de decision.
Como siempre de alto profesionalismo sus análisis . Grax estimados
Coincido con Juan B , con el diario del lunes ….fue la desición correcta; pero como lograr certidumbres para adelante ? Ahí entran la intuición y el análisis de info en un contexto de un mundo en guerras varias . Abzo
Fernando
Siempre fue negocio quedarse con el recriado a fines de primavera y engordarlo versus venderlo debido a la valorización del animal terminado en el verano siguiente
Sucede que este año la valorización fue superior a la de los años anteriores pero siempre fue negocio engordarlos
Saludos
Excelente análisis. Si de ahora en adelante conseguimos estabilidad de precios la decisión de terminarlos sigue siendo la correcta ? , O puede pasar como en EE.UU. donde el productor se desliga del animal luego de la recría y de la terminación se ocupan los frigoríficos contratando los servicios de los Feed-lots ??
Hola Juan, la decisión de engordarlos es valida para aquellas empresas que tienen posibilidades de hacerlo y más aún ahora con estos bajos costos del kg producido.
Hola Juan
Tené en cuenta que en EEUU los animales se terminan mucho más pesados y que los gastos y comisiones son muy bajos. Normalmente el criador produce 200 a 239 kg de ternero, el recriador otros 200 y el feedlot le agrega otros 200 kg. Entonces es un proceso que permite que ganen los tres integrantes.
Pero en Argentina en el novillo que se termina con 459 kg el negocio es mucho más ajustado haciendo solo recría y venderlo al frigorifico
Con el diario del lunes cualquiera … sin palabras … poco serio opinar.
El margen bruto del feedlot vuelve a ser positivo después de seis meses
6 meses para atrás y resulta que ahora es bueno engordar
No entiendo!
Hola Ricardo,
Algunas observaciones:
– siempre fue conveniente terminar los novillos respecto de venderlos recriados, aun cuando el costo de la ración era cara.
– la recria-terminación es parte de un mismo proceso que permite producir muchos kilos por cabeza (300 kg) y de esa forma diluir la C/V que es y seguirá siendo muy mala.
Saludos
Hola amigos, el análisis parte de un novillito recriado, para un criador es importante comenzar el análisis desde el ternero destetado, allí es donde surge que vender un ternero al pie con 220 kg a 7.000 es más redituable que vender un novillito recriado de 300 kg a 5.000. Yo no recrio,en el espacio dedicado a la recria agrego más vacas, Ahora si se parte de comprar un novillito recriado de 300 kg a 5.000 y terminarlo a corral es otra cosa, no requiere demasiado análisis
Hola Juan Manuel
Correcto. Para el criador o vende el ternero o tiene que vender el novillo terminado. Vender recriados rien una compraventa negativa respecto del ternero
Saludos
El 70 % del resultado está en los precios de ingreso y salida.
Hola Ricardo
Exacto. Es muy determinante y más aún si se recría solamente
Saludos
Juen
Muchos maños en el negocio. Siempre fui partidario y lo hice, hacer ciclo completo solo que durante muchos años estuvo restringida la exportación. Entonces el negocio de recría era muy limitado. Hace un par de años se abrió la ventana de exportación, volvió el negocio de recría o más bien el de producir novillo pesado. Duró muy poco. Durante este gobierno se abre nuevamente el negocio, lo mismo un escenario internacional más que interesante. Solo que estos 2, 3 años pasados, cumplida la etapa de recría, había una diferencia tan grande entre el precio de venta (de la recría) y los precios de venta de gordo era tan grande, prácticamente inesperado, pero con el tiempo, el mercado fue convalido precios inesperados. Es difícil hacer futurología en momentos tan inciertos. Ojalá logremos estabilizar el negocio y poder dedicarnos a producir eficientemente más que a mirar y esperar que los precios definan el negocio. Me hace acordar a la época en que largábamos la simbra de soja en u$/tn 150 y terminábamos vendiendo la producción en u$/tn 200. Los precios escondían un montón de ineficiencias productivas. Todos éramos ingenieros.
Excelente Respuesta , muchas gracias. Comprendido. Saludos y buen finde para todos !